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泸州老窖明后年利润空间更足

来源：作者：发布日期：2017-08-04 09:29:14

文章简介：国窖1573上半年实现翻倍式增长，全年预计增速可达60%。我们认为国窖1573能够短期实现快速回升，加速收复失地，除了强大品牌优势外，主要驱动力源(13.39,-0.360,-2.62%)于充分的经销商

国窖1573上半年实现翻倍式增长，全年预计增速可达60%。我们认为国窖1573能够短期实现快速回升，加速收复失地，除了强大品牌优势外，主要驱动力源(13.39,-0.360,-2.62%)于充分的经销商激励机制和丰厚的渠道毛利率。继2015年高端酒销量大幅回升，今年上半年国窖1573动销持续超预期。根据我们近期调研华中、西南、华东等省份经销商情况显示，上半年国窖1573发货量同比增速达100%以上。

如四川省(占国窖1573收入的20%以上)，今年上半年(12-5月份)成都市场已回款2.7亿元，整个四川省回款达5.1亿元，远超过历史峰值水平。截止5月底，国窖1573已完成去年全年的收入，同时也即完成了今年计划25亿的60%。在高端酒市场，茅台和五粮液(30.67,-0.030,-0.10%)已完成全年计划的60%以上，下半年在控量和旺季驱动下一批价预期上行，高性价比的国窖1573动销有望持续向好。结合上半年的高增长态势，全年高端酒有望实现60%的增长。我们认为国窖1573正在加速收复失地，未来2-3年可继续保持两位数增长。

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